我国风险投资的问题与对策

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  21世纪是一个新知识经济的时代,发展高新技术产业已将成为国家综合实力提升的主心骨。引入和对风险投资的研究对我国长远的经济发展,特别是对我国高新技术产业的迅速发展,提高社会主义综合经济实力具有相当重要的现实意义。本文主要通过阐述我国风险投资现存的问题,分析其产生的原因,让我们进一步了解我国风险投资面临的现状,并在本文最后提出相应对策为我国风险投资的问题给予了建设性意见。
  一、我国风险投资存在的问题
  (一)风险投资缺乏专业的技术人才。我国目前风险投资的发展缺乏高素质人才,现在的教育机制和人事管理体制也不能符合高素质的风险投资人才培养的需求。于此同时,与风险投资相关的中介机构,如律师事务所、会计事务所、投资顾问机构等一些机构缺乏足够的职业约束机制和理念,甚至给出的鉴定报告都是虚假的。这使得一些投资公司在选择高新技术项目投资的时候更加艰难。
  (二)风险投资契约关系不够完善与资金来源狭窄。风险投资契约关系里面普遍存在着一些道德风险和信息不真实造成的逆向选择问题。各个投资主体间的契约关系不怎么紧密,激励约束机制执行起来不到位。目前我国的风险投资家运营的风险投资公司,投资以后,对于后续风险企业的管理不看重,有的甚至于根本就没有参与后续的管理,即使参与了,起到的效果也不明显。国内风险投资契约类的研究几乎为零。现在我国投资的资本来源主要是海外的投资公司、一些大的上市公司、地方政府的拨款资助、高新科技企业和少数大型民营资本企业。其中地方政府所提供的资金占绝对主导地位,造成如今的风险投资结构不均衡。
  (三)风险投资的运作机制和退出机制不健全。(1) 退出的机制需完善。我国投资退出方式有上市、回购、并购、清算等。这些列举出的方式在可行性方面和法律的保障均存在问题,使得风险投资的资金很难在合适的时候退出。 (2) 评价机制仍然需要去不断完善。目前,我国风险投资项目评价体系极度不完善,很浓重的第三方因素,缺乏科学的严谨性。即使风险投资公司找到一些项目,也得冒着很大的投资风险。
  二、风险投资存在问题的原因
  (一)风险投资的环境不成熟,理论不完善。跟其他发达国家相比,我国的风险投资仍然处于发展的初级阶段,一方面风险投资的法律法规还是缺失的,这在很大程度上制约了我国风险投资业的高速发展,另一方面很多现行法律明显不符合于风险投资的现在的发展,亟待完整和改善。
  在我国到现在为止还没有系统的风险投资评估的科学理论依据。大部分的投资公司都在使用一般项目投资评估的理论和方法,已经不能适应现阶段风险投资发展的要求。
  (二)参与风险投资的人员水平有待提高改善。科学技术和金融管理的“通才”的缺少也是我国风险投资发展存在的问题之一,风险投资人的经验没有发达国家的丰富,这种情况阻碍风险投资的后续发展。而现在的教育体制对专业的划分过于细致化,受教学员接触的知识面单一;用人制度缺乏变通,人才的流通和交流不足,难以培?B出高素质的复合型风险投资人才来。
  (三)地区经济文化有差异,发展不平衡。我国地理环境和政策使得东西部经济发展差距明显,而风险投资对环境具有极强的依赖性和选择性,这使得不均衡的投资规模的出现,我国的经济发展的重心偏向东部沿海地带和少数内陆地区重工业大城市,因此风险投资的发展也出现了地区性不平衡。
  三、完善和发展我国风险投资的对策
  (一)大力培养熟悉风险投资业务,综合素质高的风险投资人才队伍。风险投资成败的决定因素就是高素质的风险投资人才的多少,评估一项成果的贸易化发展空间,还得依靠精通金融管理,科学技术等相关知识的通用人才。因此我国现阶段必须积极创造有利条件,完善的风险投资人才教育和培训机制,同时提供包括经济方面、科技方面、政治方面等的完善配套体制,为快速培养风险投资全才提供有利的机会,建立涵盖金融、管理、科技等多领域、高素质的人才网络。
  (二)学习和借鉴国外风险投资的成功之处。目前,风险投资已在全世界得到了普遍的发展,其中,欧美一些发达国家的风险投资已经有相当成熟的规模,而且积累了一系列成功经验,比如政府重视风险投资,积极引导风险投资的产业发展,提供相关国家税收政策的优惠,提供风险投资企业各种补贴,以市场需求来决定投资研究发展的方向和具体的详细计划,通过多渠道获取相关信息,分阶段研究投资市场,通过这一系列具体的方法从而使得风险投资成功运作并在我国高新技术产业发展中占据有利主导地位。
  (三)完善风险投资运作和退出机制。在现阶段的中国股市和风险投资市场的大环境下,风险投资应考虑退出方式的多元化和成立基金的私募性。风投的基金是由作为一般合伙人的投资家面对机构投资者募集的,法律上是承担无限责任的,而且有一整套规范和比较成熟的激励约束机制,能显著地减少信息不对称导致代理人要去承担的风险。我国政府应该制定一系列法律法规来完善风险投资资金的退出,可以通过加订一系列退出政策的优惠来促进企业进行适合他们具体情况的退出方式,减少或者避免不恰当的方式退出引出的损失。
  (四)发挥政府对风险投资的扶持作用。风投在我国仍然处于一个婴儿般的起步期,各方面环境尚不成熟完善,所以亟待政府的大力扶持。(1)信用担保。由于高新技术企业风险投资风险大,很多国家会为了保护投资人的基本利益,从而形成一整套完善的信用担保体系。从我国具体国情出发,可以让政府出资,鼓励银行参与,从而成立专业性信用担保机构;同时对大型的投资项目,实行多家机构联合担保,从而减少风险。(2)法律保障。高新技术投资的长远发展需要法律法规的保障,我国《公司法》中与风险投资利益和长远发展相违背的内容需要修订,同时投资的优先发展领域可以通过立法来确定,明确鼓励、限制、禁止的投资方向的规定,引导好投资方向。(3)税收优惠。目前我国风投的税收优惠政策的激发促进作用不怎么起效,优惠力度应该加大,可以适当减免成功投资后的收益所得税,给予投资损失一定补偿,再而对于增值税计征办法也进行适当的改制,承诺高科技企业按一定的费用比例计算进项税额进行增值税抵扣,从而增加其投资回报率。

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